DW คืออะไร? Call กับ Put ใน DW คืออะไร? นักลงทุนมือใหม่ควรรู้!

โดย www.thaiwarrant.com -- Sep 25, 2026

DW คืออะไร? พื้นฐานหุ้น Derivative Warrant สำหรับมือใหม่หัดเทรด (ฉบับสมบูรณ์)

จากประสบการณ์ที่ได้ใกล้ชิดกับนักลงทุนมาโดยตลอดตั้งแต่ปี 2009 และเป็นผู้ออก DW ตัวแรกในประเทศไทยจนถึงปัจจุบันที่ DW ได้รับความนิยมอย่างมากทางทีมงานได้สรุปประเด็นสำคัญๆ สำหรับนักลงทุนที่ยังมือใหม่กับ DW แบบเข้าใจง่ายๆ เมื่ออ่านจบก็พร้อมเทรดได้เลย เช่น หุ้น DW คืออะไร Call กับ Put DW คืออะไร การเลือกลงทุนระหว่าง DW หุ้นรายตัว กับ SET50 DW และทำไมผลตอบแทนการลงทุนใน DW ถึงสูงกว่าลงทุนปกติทั่วไป ซึ่งเป็นพื้นฐานที่นักลงทุนมือใหม่ควรรู้เพื่อช่วยให้นักลงทุนสามารถเริ่มลงทุนในหุ้น DW ได้จริงและปลอดภัยทุกช่วงสภาวะตลาดรวมถึงทราบความเสี่ยงในการลงทุนอีกด้วย

• ทำความรู้จักหุ้น DW (Derivative Warrant) ตัวช่วยเก็งกำไร

• เลือกลงทุน DW หุ้นรายตัว หรือ SET50 DW

• ความแตกต่างระหว่าง DW กับ หุ้น และ Single Stock Futures

• ราคา DW มาจากอะไร

• ปัจจัยหลักที่มีผลต่อราคา DW

• ทำไมต้องรู้จักใช้ DW ไว้เพื่อใช้ในยามคับขัน

• How to เริ่มต้นลงทุน DW

• ปัจจัยสำคัญในการเลือก DW มีอะไรบ้าง

• เทคนิคจำกัดความเสี่ยงที่ควรรู้ก่อนลงมือเทรด DW

ทำความรู้จักหุ้น DW (Derivative Warrant) ตัวช่วยเก็งกำไร

หุ้น DW คืออะไร ?

หุ้น DW ย่อมาจาก Derivative Warrant คือ ตราสารอนุพันธ์ และถือเป็นหุ้นชนิดหนึ่ง ที่ราคาเคลื่อนไหวตามราคาของหุ้นอ้างอิงหรือดัชนีอ้างอิงโดยสามารถซื้อขายได้บนกระดานตลาดหลักทรัพย์ (SET) ผ่านราคา Bid และราคา Offer ได้เสมือนเป็นหุ้นตัวหนึ่ง โดยนักลงทุนมักนิยมใช้ DW เป็นเครื่องมือในการเพิ่มโอกาสการลงทุนเก็งกำไรในระยะสั้น เพราะ DW มีอัตราทด อีกทั้งยังมี Put DW ที่สามารถช่วยให้นักลงทุนทำกำไรได้เมื่อราคาหุ้นหรือตลาดปรับตัวลง

หุ้น DW มีทั้งหมดกี่ประเภท ?
แบ่งเป็น 2 ประเภท คือ Call DW และ Put DW

• Call DW (C) คือสิทธิในการซื้อหุ้นอ้างอิงโดยราคาของ Call DW จะขึ้น/ลงทิศทางเดียวกับหุ้นอ้างอิง เหมาะสำหรับการเก็งกำไรในช่วงตลาดขาขึ้น

• Put DW (P) คือสิทธิในการขายหุ้นอ้างอิงโดยราคาของ Put DW จะขึ้น/ลงสวนทางกับหุ้นอ้างอิง เหมาะสำหรับการเก็งกำไรในช่วงตลาดขาลง

จากรูปจะเห็นได้ว่า Call กับ Put นั้นใช้กลยุทธ์เพื่อทำกำไรในสภาพตลาดแตกต่างกันเพราะ Call DW เหมาะกับการใช้ลงทุนเพื่อทำกำไรในช่วงขาขึ้นส่วน Put DW เหมาะกับการใช้ลงทุนเพื่อทำกำไรในช่วงขาลงนั่นเอง

นอกจากนั้น DW สามารถแบ่งได้เป็น 2 ประเภท คือ

• DW อ้างอิงกับหุ้นรายตัว เช่น PTT13C2503A ที่อ้างอิงกับหุ้น PTT

• DW อ้างอิงกับดัชนี เช่น SET5013C2503A ที่อ้างอิงกับ SET50 Futures

สัญลักษณ์ของ DW ดูยังไง?

• ADVANC / SET50 คือ ชื่อหุ้นอ้างอิง (ADVANC) / ดัชนีอ้างอิง (SET50 Futures)

• 13 คือ หมายเลขของผู้ออก DW (KGI = 13 ผู้ออกที่วอลุ่มซื้อขายสูงสุดในตลาด)

• C/ P คือ ประเภทของDW ถ้า C เป็น Call (มองขึ้น) และ P เป็น Put (มองลง)

• YYMM คือ ปี 24 (YY) และ เดือน 07 (MM) ที่ DW จะหมดอายุ

• A คือ รุ่นของ DW โดยนับเริ่มจาก A ไปเป็นรุ่นต่อไปเรื่อย ๆ (A ถึง Z)

เลือกลงทุน DW หุ้นรายตัว หรือ SET50 DW

• การลงทุนใน DW หุ้นรายตัวจะเหมาะกับนักลงทุนที่คุ้นเคยและการเก็งกำไรบนหุ้นรายตัวนั้นอยู่แล้วแต่ต้องการเพิ่มผลตอบแทนในการลงทุนโดยการใช้ DW มาช่วยแต่ถ้านักลงทุนไม่ถนัดเลือกหุ้นรายตัว แต่มองทิศทางตลาดออก ก็จะเหมาะกับการลงทุนใน SET50 DW

• การเลือก DW ทั้งหุ้นรายตัว และ SET50 DW ควรให้อัตราทด (Tick) ใกล้เคียง 1 ดูรวม DW ที่อัตราทด(Tick) ใกล้เคียง 1 คลิก

ความแตกต่างระหว่าง DW กับ หุ้น และ Single Stock Futures

DW กับหุ้นทั่วไปแตกต่างกันยังไง? การเทรด DW เหมาะกับใคร?

• DW มีโอกาสสร้างผลตอบแทนได้มากกว่าหุ้น :

- เนื่องจาก DW มีอัตราทด (อัตราการเปลี่ยนแปลงของราคา DW เทียบกับอัตราการเปลี่ยนแปลงของหุ้นอ้างอิง) ที่ทำให้ได้ผลตอบแทนที่มากกว่าการลงทุนในหุ้น เช่น หุ้น PTT ปรับตัวขึ้น 1% ในขณะที่ DW ที่อ้างอิงราคาหุ้น PTT และมีอัตราทด 8 เท่า จะปรับตัวขึ้นประมาณ 8% ในทางตรงกันข้ามหากราคาหุ้นปรับตัวลง อัตราทดของ DW ก็ทำให้นักลงทุนขาดทุนได้มากกว่าการลงทุนในหุ้นเช่นกัน

- DW Put ใช้เพิ่มโอกาสทำกำไรได้ ในช่วงที่ตลาดปรับตัวลง

• DW ใช้เงินลงทุนที่น้อยกว่าการซื้อหุ้นโดยตรง เพราะมีอัตราทดช่วย เช่น หุ้น PTT ราคาหุ้นละ 34.50 บาท ในขณะที่ DW ที่อ้างอิงราคาหุ้น PTT จะราคาหุ้นละ 0.15 บาท

• DW เป็นผลิตภัณฑ์ที่มีอายุจำกัด โดยปกติแล้วประมาณ 4 - 6 เดือน

DW กับ Single Stock Futures ความเหมือนที่แตกต่าง

แม้ว่าทั้ง DW และ SSF จะเป็นตราสารอนุพันธ์ทั้งคู่ แต่มีลักษณะการใช้สิทธิที่แตกต่างกันทำให้ DW และ SSF นั้นต่างกันอย่างมาก คือ

• ซื้อขายคนละกระดาน : Single Stock Futures (SSF) ซื้อขายบนกระดาน TFEX ส่วน DW ซื้อขายบนกระดาน SET

• DW จำกัดความเสี่ยงได้มากกว่า : โดยที่ความเสี่ยงของ DW นั้นจะจำกัดอยู่ที่เงินต้นเริ่มแรกที่ลงทุนใน DW ไม่ว่าราคาหุ้นอ้างอิงจะปรับตัวสวนทางกับมุมมองของนักลงทุนแค่ไหน นักลงทุนจะไม่ต้องนำเงินมาวางเป็นหลักประกันเพิ่ม ในทางตรงกันข้าม การลงทุนใน SSF จะกำหนดให้นักลงทุนนำเงินหลักประกันมาวางเพิ่มอย่างไม่จำกัดถ้าราคาหุ้นผิดทาง

ราคา DW มาจากอะไร

ราคา DW ที่เห็นซื้อขายบนกระดานเป็นมูลค่าของ DW ที่ประกอบไปด้วยมูลค่าที่แท้จริง และ มูลค่าทางเวลา

มูลค่าที่แท้จริง (Intrinsic Value)

มูลค่าที่แท้จริง คือ มูลค่า DW ที่ถ้าหาก ณ วันนี้ DW หมดอายุ จะมีมูลค่าเท่าไร เช่น มูลค่าที่แท้จริง Call DW คำนวณจาก (ราคาหุ้นอ้างอิง ณ วันนี้ - ราคาใช้สิทธิ)/อัตราใช้สิทธิ และจะมีค่าเป็น 0 กรณีราคาใช้สิทธิสูงกว่าราคาหุ้น

มูลค่าทางเวลา (Time Value)

มูลค่าทางเวลา คือ ส่วนต่างระหว่างราคา DW ที่ซื้อขายในกระดานกับมูลค่าที่แท้จริงของ DW โดยมูลค่าทางเวลาจะลดลงไปเรื่อยๆซึ่งเรียกการลดลงตรงนี้ว่า Time Decay

ปัจจัยหลักที่มีผลต่อราคา DW

1. ราคาหุ้นอ้างอิง/ดัชนีอ้างอิง

• ราคา Call DW จะเคลื่อนไหวตามราคาหุ้นอ้างอิง ถ้าราคาหุ้นอ้างอิงปรับตัวขึ้น ราคา DW จะปรับตัวขึ้น และถ้าราคาหุ้นอ้างอิงปรับตัวลง ราคา DW จะปรับตัวลง

• ราคา Put DW จะเคลื่อนไหวสวนทางกับราคาหุ้นอ้างอิง ถ้าราคาหุ้นอ้างอิงปรับตัวลง ราคา DW จะปรับขึ้น และถ้าราคาหุ้นอ้างอิงปรับตัวขึ้น ราคา DW จะปรับตัวลง

นักลงทุนสามารถศึกษาการเคลื่อนไหวของราคา DW ที่นักลงทุนสนใจเทียบกับราคาหุ้นอ้างอิงได้ ผ่านตารางราคารับซื้อคืน

2. อัตราทด

ทำให้ DW ให้ผลตอบแทนที่สูงกว่าหุ้น เนื่องจากราคาซื้อขาย DW นั้นจะต่ำกว่าราคาของหุ้นอ้างอิง ส่งผลให้ผลตอบแทนที่เกิดขึ้นคิดเป็นสัดส่วนที่สูงกว่าการลงทุนหุ้น สมมติว่าหุ้น PTT ราคาหุ้นละ 34.50 บาท ถ้าราคา PTT ขยับขึ้น 1 ช่อง หรือ 0.25 บาท จะคิดเป็นผลตอบแทน 0.72% ในขณะที่ DW ที่อ้างอิงราคาหุ้น PTT สมมติว่าราคาซื้อขายอยู่ที่ 0.15 บาท ถ้าราคาขยับขึ้น 1 ช่อง จะคิดเป็นผลตอบแทน 0.01 บาท คิดเป็นผลตอบแทน 6.67%

3. อายุของ DW

ถ้าราคาหุ้นอ้างอิงไม่เปลี่ยนแปลง เมื่ออายุของ DW ลดลง DW จะมีมูลค่าที่ลดลง (Time Decay ) ดังนั้นนักลงทุนต้องระมัดระวังการถือ DW บนหุ้นอ้างอิงที่ราคาไม่เคลื่อนไหว และตารางราคาประกอบด้วย

ทำไมต้องรู้จักใช้ DW ไว้เพื่อใช้ในยามคับขัน

นอกจากการใช้ DW เพื่อการเก็งกำไรแล้ว ในสภาวะที่คับขันมีข่าวร้ายเข้ามาทำให้ตลาดปรับแกว่งตัวลงรุนแรงอย่างรวดเร็ว DW เป็นเครื่องมือที่สามารถช่วยนักลงทุนลดความเสี่ยงได้ในทันที หรือทำกำไรได้ในช่วงวิกฤตเพราะ DW Put สามารถใช้ทำกำไรกับราคาหุ้นที่ปรับตัวลงได้ หรือ SET50 DW Put ก็สามารถใช้เก็งกำไรทิศทางตลาดขาลงได้โดยนักลงทุนสามารถซื้อขาย DW ในพอร์ตหุ้นปกติได้อย่างทันที จึงเป็นเหตุผลที่ว่านักลงทุนจำเป็นต้องเตรียมความพร้อมและรู้จักการใช้ DW ไว้

How to เริ่มต้นลงทุน DW

อยากเริ่มลงทุน DW แบบเสี่ยงน้อย ต้องทำอย่างไร ?

1. เลือกหุ้นอ้างอิง/ดัชนีอ้างอิง ที่คุ้นเคย: ก่อนจะเลือก DW นักลงทุนต้องเลือกหุ้นแม่ที่เรามีความคุ้นเคยก่อนเสมอ สำหรับมือใหม่อาจเริ่มจากหุ้นแม่ Big-Cap ขนาดใหญ่ ที่มีมูลค่าซื้อขายสูงและราคาไม่ผันผวนมากหรือถ้าไม่อยากเลือกเป็นหุ้นรายตัว ก็สามาถเลือกดัชนีอ้างอิงแทน สำหรับนักลงทุนที่เพิ่งเริ่มเทรด DW ก็ควรเลือกดัชนีหุ้นไทย เช่น SET50 Futures เพื่อจำกัดความเสี่ยงเรื่องอัตราแลกเปลี่ยนและช่วงเวลาทำการซื้อขายที่แตกต่างกัน

2. เลือก DW แบบปลอดภัย: เริ่มต้นเลือก DW โดยดูจาก อัตราทด (Tick) ประมาณ 0.7- 1.2 เพราะราคาจะไม่ผันผวนจนเกินไป และเลือก DW ที่มีอายุไม่สั้นเกินไป ควรมีอายุอย่างน้อย 1 เดือน โดยปกติแล้วDW ตัวใหม่ๆที่ผู้ออกเพิ่งออกมามักจะมีลักษณะอัตราทด และอายุตามที่กล่าวมา นักลงทุนควรติดตามช่องทางข่าวสารแจ้ง DW ออกใหม่ทุกๆวันของผู้ออก

3. ทำความคุ้นเคยกับตารางราคา : หลังจากเลือก DW บนหุ้นอ้างอิงที่ถูกใจแล้ว นักลงทุนควรทำความเข้าใจกับตารางราคาของ DW ตัวนั้น เพื่อใช้วางแผนในการเทรดเมื่อราคาหุ้นอ้างอิง/ดัชนีอ้างอิง ขยับขึ้นลง เช่น จุดทำกำไร จุดตัดขาดทุน เป็นต้น อ่านเพิ่มเติม “วิธีดูตารางราคา”

ปัจจัยสำคัญในการเลือก DW มีอะไรบ้าง?

1. อายุคงเหลือของ DW

โดยทั่วไปถ้า DW มีอายุคงเหลือน้อยเกินไป เช่น มีอายุต่ำกว่า 1 เดือน จะมีความเสี่ยงสูงจากการลดลงของมูลค่าทางเวลา ที่มากกว่า DW ที่อายุคงเหลือมากกว่า แต่ถ้าเลือก DW ที่อายุคงเหลือมากเกินไปก็จะส่งผลให้อัตราทดต่ำไปด้วย ซึ่งจะไม่เหมาะกับการเก็งกำไรระยะสั้น ดังนั้น จึงควรดูอายุคงเหลือให้เหมาะกับสไตล์การลงทุนของตัวเอง

2. อัตราทดของ DW

การเลือก DW ที่มีอัตราทดสูงจะส่งผลให้ได้ผลตอบแทนที่สูงตาม แต่ก็มีโอกาสขาดทุนได้มากกว่าเช่นกัน อัตราทดที่นิยมเรียกกันจะมี 2 แบบ คือ อัตราทด "เท่า" กับ อัตราทด "tick"

• อัตราทด (เท่า) หรือค่า Effective Gearing คือ อัตราการเปลี่ยนแปลงของราคา DW (%) เมื่อราคาหุ้นอ้างอิงเปลี่ยนแปลง 1%

• อัตราทด (Tick) หรือที่บางคนเรียกว่าค่า Sensitivity คือ อัตราการเปลี่ยนแปลงของราคา DW (ช่องราคา) เมื่อราคาหุ้นอ้างอิงเปลี่ยนแปลง 1 ช่องราคา ซึ่งมักเป็นที่นิยมใช้สำหรับนักลงทุนที่เทรด DW ระยะสั้น เพื่อใช้เทรด ควบคู่ไปกับการเคลื่อนไหวของหุ้นอ้างอิงระยะสั้นๆ

• ตัวอย่างเช่น EA13C2407A ท้ายตารางราคาระบุว่า มีอัตราทด (เท่า) 5.74 และ อัตราทด (Tick) 0.81 สามารถอธิบายได้ว่า

หากหุ้น EA เปลี่ยนแปลง 1% EA13C2407A จะเปลี่ยนแปลง 5.74%

หากหุ้น EA ขยับ 1 ช่อง EA13C2407A จะขยับ 0.81 ช่อง แต่ในความเป็นจริงหุ้นในกระดานไม่สามารถขยับแบบเหลื่อมๆ ช่องตามจุดทศนิยมได้ ต้องขยับทีละช่อง จึงทำให้ทุกๆ 1 ช่องที่หุ้นแม่ขยับขึ้น DW จะขยับขึ้นทีละ 1 ช่อง หรือบางช่องไม่ขยับ (หรืออาจขยับทีละ 2 ช่อง ถ้าอัตราทด (Tick) มากกว่า 1) สำหรับอัตราทด (Tick) ของ SET50 DW อ่านเพิ่มเติม คลิก

3. การเลือกผู้ออก DW

มีความสำคัญไม่น้อยไปกว่าการเลือก DW เพราะว่าการเลือกผู้ออก DW จะมีผลกับการเทรดซื้อขาย DW ของนักลงทุนเป็นอย่างมาก ได้แก่ เรื่องของสภาพคล่องในการซื้อขาย DW ความน่าเชื่อถือของตารางราคา DW ความน่าเชื่อถือในการรับซื้อ DW คืนในสภาวะที่ตลาดแกว่งตัวอย่างรุนแรง เป็นต้น อ่านเพิ่มเติม "เทรด DW ค่ายไหนดี?"

เทคนิคจำกัดความเสี่ยงควรรู้ก่อนลงมือเทรด DW

เทคนิคจำกัดความเสี่ยง DW

กรณีที่นักลงทุนมองผิดทาง อัตราทดของ DW จะทำให้ราคา DW นั้นปรับตัวลงแรงเป็นสัดส่วนที่มากกว่าการปรับตัวลงของหุ้นอ้างอิง/ดัชนีอ้างอิง ทำให้นักลงทุนอาจขาดทุนได้อย่างมาก ดังนั้นนักลงทุนที่ลงทุนใน DW ควรมีวินัยในการตัดขาดทุน (Stop Loss) และหลีกเลี่ยงการซื้อ DW เพื่อเฉลี่ยต้นทุนเมื่อราคาปรับตัวลงมา นอกจากนั้นมูลค่าทางเวลาที่ลดลงของ DW (Time Decay) จะทำให้มูลค่า DW ที่นักลงทุนถืออยู่นั้นลดลงไปกรณีที่ราคาหุ้นอ้างอิงไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อเวลาผ่านไป ดังนั้นนักลงทุนควรระมัดระวังการลงทุนและถือครอง DW ที่อ้างอิงกับหุ้นที่ราคาซื้อขายไม่มีการเปลี่ยนแปลง

เรื่องที่มักเข้าใจผิดเกี่ยวกับ DW

ก่อนเทรด DW ต้องหัดคำนวณราคา DW เองก่อน DW เป็นตราสารอนุพันธ์ประเภทออปชั่น และมีสูตรการคำนวณมูลค่า อย่างไรก็ตามการคำนวณตรงนี้นำปัจจัยหลายๆอย่างๆเข้าใช้ ปัจจุบันผู้ออก DW ส่วนใหญ่จะอำนวยความสะดวกให้นักลงทุนโดยมีการคำนวณมูลค่าตรงนี้ไว้ให้พร้อมทั้งระบุปัจจัยที่นำมาใช้ผ่านตารางราคา DW

กลยุทธ์ซื้อทั้ง Call DW และ Put DW ถึงแม้ว่ากลยุทธ์นี้จะมีระบุไว้ในตำราเรียนออปชั่น แต่ในทางปฏิบัติแล้วกลยุทธ์นี้ไม่เหมาะกับการนำมาใช้จริงกับ DW ด้วยข้อจำกัดในหลายๆเรื่อง เช่น อายุ DW ที่สั้น ราคาซื้อขาย Bid-Ask Spread ของ DW และมูลค่าทางเวลาของ DW เป็นต้น

การใช้สัญญาณเทคนิคอลกับกราฟราคา DW เนื่องจากราคาหุ้นอ้างอิงเป็นตัวกำหนดการเคลื่อนไหวของราคา DW นักลงทุนควรใช้กราฟราคาหุ้นอ้างอิง ประกอบกับตารางราคา DW จะเหมาะสมกว่าการใช้กราฟราคา DW

หากนักลงทุนคนไหนสนใจและอยากได้ข้อมูลเกี่ยวกับหุ้น DW เพิ่มเติมอย่างบทวิเคราะห์หุ้น DW รวมถึงกลยุทธ์ในการลงทุนก็สามารถเข้าไปศึกษาและติดตามความเคลื่อนไหวได้ที่ Facebook: Thaiwarrant DW13 หรือรับข้อมูลข่าวสารทั่วไปรวมทั้งเทคนิคการซื้อขายระหว่างวันได้ที่ Official Line ID: @DW13 หรือสอบถามข้อมูลเพิ่มเติมกับผู้ออกหุ้น DW โดยตรงได้ที่เบอร์ 02 658 8924