โดย www.thaiwarrant.com --
Jun 19, 2025
ดัชนี VIX (ดัชนีความกลัว) คืออะไร
ดัชนี VIX หรือ ดัชนีความกลัว ที่ชื่อเต็มมาจาก CBOE Volatility Index นั้น เป็นดัชนีที่นักลงทุนสถาบันทั่วโลกนิยมใช้ เพราะสะท้อนความกลัวของตลาดในต่างประเทศ ยิ่งตลาดมีความกังวลสูง ดัชนี VIX ก็ยิ่งปรับตัวสูงขึ้น ตัวอย่างเช่น เดือนเมษายน 2025 หลังทรัมป์ประกาศขึ้นภาษี (Reciprocal Tariffs) ดัชนี VIX ขึ้นแตะ 60 จุด ในทางกลับกันในช่วงตลาดขาขึ้นและความกลัวในตลาดหายไป ดัชนี VIX ก็จะปรับตัวลงเช่นกัน
ดัชนี VIX คำนวณมาจากราคาออปชั่น (Options) ที่อ้างอิงกับดัชนี S&P500 ซึ่งมีการซื้อขายอยู่ในตลาด Chicago Board Options Exchange (CBOE) เนื่องจากออปชั่นดังกล่าวเป็นเครื่องมือที่นักลงทุนสถาบันนิยมใช้ในการป้องกันความเสี่ยง ดัชนี VIX จึงสามารถใช้เป็นตัวชี้วัดว่าออปชั่นนี้มีราคา "ถูก" หรือ "แพง" (Implied Volatility) ได้
ถัดไปเราจะมาดูความสัมพันธ์ระหว่างดัชนี VIX และตลาดหุ้น ในสภาวะตลาดปกติ ดัชนี VIX ที่สะท้อนความถูกหรือแพง ก็จะแกว่งตัวในกรอบแคบๆ โดยทั่วไปแล้ว VIX มักจะมีความสัมพันธ์แบบ ผกผัน กับตลาดหุ้น S&P 500 ซึ่งหมายความว่า...
กรณี VIX ปรับตัว “สูงขึ้น”
- มักเกิดในช่วงที่ตลาดหุ้นตก (Bearish Market) หรือมีความไม่แน่นอนสูง
- นักลงทุนเกิดความกังวล จึงพากันเทขายหุ้น
- นักลงทุนสถาบันที่ไม่สามารถขายหุ้นได้หมดในทันที จึงต้องซื้อออปชั่นเพื่อป้องกันความเสี่ยง
- ความต้องการซื้อออปชั่นที่เพิ่มขึ้น ทำให้ราคาออปชันแพงขึ้น ซึ่งหมายถึง Implied Volatility เพิ่มขึ้น และส่งผลให้ VIX ปรับตัวสูงขึ้น
- เดือนมีนาคม 2020 ช่วง COVID-19 ระบาดหนัก - VIX พุ่งเกือบ 85 จุด
- เดือนเมษายน 2025 หลังทรัมป์ประกาศขึ้นภาษี (Reciprocal Tariffs) - VIX ขึ้นแตะ 60 จุด
กราฟดัชนี VIX ช่วงปี 2020 - 2025
ที่มา: Aspen
กรณี VIX ปรับตัว “ต่ำลง”
- มักเกิดในช่วงที่ตลาดมีเสถียรภาพหรืออยู่ในช่วงขาขึ้น (Bullish Market)
- นักลงทุนมีความมั่นใจและเลือกลงทุนในหุ้นโดยตรง
- ความต้องการซื้อออปชั่นลดลง ทำให้ Implied Volatility ลดลง และส่งผลให้ VIX ปรับตัวลดลง
สรุปแล้วนักลงทุนที่อยากประเมินความรุนแรงว่าข่าวสารด้านลบในต่างประเทศ มีความรุนแรงแค่ไหน ควรใช้ดัชนี VIX เป็นเครื่องมือประกอบการวิเคราะห์ ซึ่งโดยปกติแล้วยิ่งดัชนี VIX ปรับตัวกระโดดขึ้นแรง ซึ่งอาจนำไปสู่การปรับตัวลงของตลาดหุ้นทั่วโลก รวมถึงตลาดหุ้นไทยด้วย
สำหรับนักลงทุนที่ต้องการบริหารความเสี่ยงในช่วงที่ตลาดผันผวน สามารถใช้เครื่องมืออย่าง SET50 Put DW ในการป้องกันความเสี่ยงจากตลาดหุ้นไทยที่มีแนวโน้มปรับตัวลงได้ เพราะ SET50 Put DW สามารถใช้เก็งกำไรในทิศทางตรงข้ามกับตลาดหุ้น
หรือในขณะที่หากมีข่าวสารด้านลบออกมาในตลาดขณะนั้น แต่ดัชนี VIX ไม่ได้ปรับตัวขึ้นรุนแรงมากนัก อาจจะสะท้อนว่าความกังวลของตลาดกับข่าวนั้นไม่ได้มีมากเท่าไรนั่นเอง