โดย www.thaiwarrant.com --
Nov 20, 2023
ทำความรู้จัก Naked Short Selling
ช่วงนี้ได้มีการพูดถึงกันเยอะในเรื่องของ Naked Short Selling ในต่างประเทศและมีการส่งข้อมูลต่อๆกัน วันนี้เรามาทำความรู้จักกันคร่าวๆว่า Naked Short Selling นั้นเป็นยังไงกัน แต่ก่อนอื่นต้องย้ำก่อนเลยว่า Naked Short Selling ในประเทศไทยนั้นขัดกับหลักเกณฑ์การ Short Selling ของ ตลท.และไม่อนุญาตให้ทำได้
Naked Short Selling คือ
การขายหุ้นออกไปโดยที่นักลงทุนรายนั้นไม่ได้ถือหุ้นอยู่จริง และคาดหวังว่าจะซื้อหุ้นตัวนั้นคืนได้เมื่อราคาหุ้นปรับตัวลง
ทำไม Naked Short Selling อาจจะมีผลกระทบกับราคาหุ้นได้
- ปกติการขายชอร์ตหุ้นภายใต้เกณฑ์กำกับในแต่ละประเทศนั้น จะมีเกณฑ์เรื่องของราคาหุ้นที่ส่งคำสั่งขายชอร์ตหุ้นไว้เพื่อป้องกันผลกระทบกับราคาหุ้น เช่น ในประเทศไทย ตลท.กำหนดให้ขายชอร์ตได้แค่ที่ราคาล่าสุดเท่านั้น หรือที่เรียกว่า Zero Plus Tick Rule ทำให้ไม่สามารถโยนขายหุ้นหลายๆช่องราคาที่ต่ำกว่าราคาล่าสุดได้ ซึ่ง Naked Short Selling จะไม่ผ่านการตรวจสอบตรงนี้ ทำให้สามารถโยนขายหุ้นที่ราคาต่ำกว่า Last ได้
- Naked Short Selling จะกระทำโดยนักลงทุนที่ใช้ Custodian ซึ่งมักจะมีวงเงินในการซื้อขายหุ้นขนาดใหญ่ ทำให้การขายหุ้นอย่างรุนแรงอาจส่งผลกระทบต่อราคาหุ้นได้
กลยุทธ์ของ Naked Short Selling
- ความเสี่ยงของผู้ที่ Naked Short Selling คือถ้าขายไปแล้วต้องรีบซื้อคืนภายในวัน (กรณีที่ไปหายืมมาส่งมอบไม่ได้) เพราะถ้าไม่รีบซื้อคืนก็จะไม่มีหุ้นไปให้ Custodian ของตัวเองใช้ในการส่งมอบ พอเงื่อนไขว่าต้องรีบซื้อคืนภายในวันทำให้ ผู้ที่ Naked Short Selling จึงต้องวางกลยุทธ์ดีๆ โดยที่มีเงื่อนไขว่าต้องซื้อคืนหุ้นได้ที่ราคาถูกกว่าที่ขายไป
- การขายชอร์ตไปมากๆ ก็ต้องรีบซื้อคืนมากๆ ดังนั้นหุ้นที่ไม่น่าใช่เป้าหมายหลัก คือหุ้นที่พื้นฐานดีๆขนาดใหญ่ที่ถ้าราคาปรับตัวลงแรงๆ จะมีกองทุน นักลงทุนมวลชนเข้าไปช้อนซื้อ เพราะไม่งั้นคนขายชอร์ตอาจจบลงที่ไปแย่งซื้อหุ้นคืนกลับรายใหญ่อื่นๆ และกระทบกับราคาหุ้นได้
- ดังนั้นเป้าหมายที่น่าสนใจควรเป็นหุ้นที่ถ้าราคาปรับตัวลงแรงๆ แล้วจะมีมวลชนขายตามออกมามากกว่า เช่น หุ้นที่กำลังอยู่ในกระแสข่าวเชิงลบ หุ้นขนาดกลางถึงเล็กที่กองทุนใหญ่ไม่มีนโยบายลงทุน (ลงแรงแค่ไหนก็ไม่มาแย่งซื้อหุ้น) เป็นต้น
Naked Short Selling นั้นเป็นกลยุทธ์เกิดขึ้นจริงและมีหลายกรณีศึกษาในตลาดหุ้นต่างประเทศขนาดใหญ่ สำหรับในประเทศไทยเองเป็นเรื่องที่ขัดกับเกณฑ์และไม่อนุญาตให้ทำ ซึ่งถือว่าเป็นเรื่องที่ดีและควรเข้มงวด เพราะว่าอาจส่งผลกระทบกับนักลงทุนรายย่อยซึ่งเป็นสัดส่วนใหญ่ที่สุดในตลาดหุ้นไทย